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【中信汽车】赛力斯23Q2业绩点评：经营符合预期，车型周期有望触底回升#整体经营符合预期23Q2公司实现收入亿元，同比-18%，环比+17%，毛利率%，同比-，环比-，归母净利润-亿元（业绩预告中值-亿元），整体经营符合预期23Q2公司销售、管理、研发费用率分别为%、%、%，同比+、+、+，环比+、-、-，费用率同环比变化系AITO品牌销量波动所致#赛力斯子公司（主要经营AITO\SF系列）23H1实现收入亿元，同比+6%，环比-59%，净利润-亿元，我们测算23H1单车收入万元（22H1：万元，22H2：万元），同环比下行主要系价格战加剧，公司1月对M5/M7部分版本下调价格，叠加M5销量占比提升单车利润方面，23H1单车亏损万元，（22H1：万元，22H2：万元），考虑到23Q1、23Q2销量分别为，我们判断23Q2单车亏损略有收窄#AITO车型周期有望触底回升23H1 AITO月销量在4~5k区间波动，主要系一代车型平台产品力不足、渠道效率较低所致：1）展望后续车型，M7大五座版本将于9月12日上市（竞对为理想L7，预售价格~万元，L7 万元），基于全新平台打造的首款旗舰车型计划在23Q4发售；2）渠道方面，6月底成立联合销服工作小组后，渠道梳理有序推进#计划分拆瑞驰、主业更加聚焦公司计划分拆全资子公司瑞驰电动，标的主营电动商用车业务，2022、23H1收入分别为、亿元，净利润分别为、亿元，此次分拆计划引入产业链合作伙伴、产业基金，将全资子公司变更为联营企业，我们认为此次分拆有望帮助公司精简乘用车之外相关业务，聚焦主业

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